2022年9月底

这几天汇率市场的风云变幻,颇一点山雨欲来的意味.

在汇率市场,人民币空头气势汹汹,汇率直逼7元大关.

破7似乎是一件必然的事。

就在这时，央行果断出手降准，把外汇存款准备金率,从8%下调到6%，用降准的方式对人民币外汇市场进行干预，人民币汇率也应声拉高200个基点左右。

有人评论说，中国央行VS美联储的汇率战争开启！

让我们先简单地回顾一下相关背景:

1人民币汇率的历史

80年代之前，人民币与美元基本是两个体系，人民币是被严格管制的，彼时的官方汇率意义不大。在黑市体系中，人民币汇率曾经到过15。

后来，随着人民币的逐步国际化，21世纪初，人民币汇率曾经从8.5升值到过6，后来一直在7附近窄幅波动。近年以来，人民币汇率与美元指数的关系越来越紧密，也是因为我们经济与国际交往越来越多。

2美元指数的天花板

美元指数曾经在1985年到达过164的高位，彼时，强如大英帝国曾经向IMF申请贷款，历史就是一个循环周期，如今，俄乌危机导致欧洲能源危机，欧洲经济又陷入通胀不能自拔，美元指数作为美国经济与西方7国之间的对比，显然是更加强势。

3看趋势,人民币汇率的走势

如今世界各国的贸易主要使用的还是美元，所以某个国家的货币和美元之间的汇率就成为衡量国家经济的重要因素，汇率的变动直接就可以反映出国家经济发展的状况。就比如曾经苏联和日本的经济发展，就受到了美元很大的影响。

今年开年以来人民币的汇率波动非常大，仅上半年人民币的贬值速度就超过了8%，人民币的汇率之所以会贬值就是因为美国加大了对华政策，美联储同时也收紧了美元的发行。

另一方面人民币贬值的原因就是因为疫情了，疫情的反复作用之下使外贸受得很大影响，欧洲多国已经开始宣布和新冠共存，彻底的不再对抗新冠。因此我国在对外贸易上的防疫压力更加巨大.一些从国外进口的商品必须消毒存放7天以上。进口货物的消毒存放使得回款速度变慢，因此不少国外投资人的对华投资欲望降低，多个产业的供应链也被迫中断，这就导致人民币的需求量降低，人民币的价值也就自然而然地贬值了。

结论是:“破7”只是时间问题，7这个整数关口只有心理意义，并没有啥实质性阻力.“破7”后短期内仍会继续贬值，但空间有限，7.2附近应该是近期的极限位置.长期来看，7.2也并不具有实质性的阻力，如果明年美联储继续保持鹰派态度，导致美元指数进一步升高的话，人民币汇率继续贬值的空间尚在.

4人民币汇率贬值会带来了什么影响？

实际上我们正常人基本上是感受不到汇率贬值的，而且因为我国央行的控制，人民币的贬值其实也是在合理的范围之内的，只要我国经济大环境保持不变的前提下，人民币的小幅度贬值都是在接受范围之内的。并且人民币的贬值其实还有利好我国经济发展的，尤其是在合理的调控下更是如此。

对于我们生活在国内的人来说其实这个跌幅反应并不大，当然一些在国外留学的人可能会发现，每月的生活费已经在悄无声息地增加了。与此同时,我国的进口市场就会受到很大的影响。人民币汇率的降低，使得通过人民币进口国外商品的成本提高，一些经常海淘的人员可能会发现，海淘的花费已经变高了。

目前美联储已经多次加息，根本目的就是想让美国的投资者把钱留在美国，而人民币的贬值实际上也相当于变相的加息，使得投资者可以在我国投资的时候成本降低，进一步的提高自己的利润。所以人民币的贬值实际上可以加大我国的引资，反而能扩大我国的投资市场。

5如何应对人民币汇率贬值

目前央行已经持续放宽了人民币的货币政策，这也使得人民币的汇率持续贬值。但是目前我国的经济正是需要一个刺激性措施，人民币贬值正好是一个恰当的引子，只要贬值率不突破界定值，对于我国的经济发展是没有太大影响的。

但是同时我们也要密切注意人民币的汇率变化，也不能一味地放任美国打击我国经济，使得人民币汇率一跌再跌。

与人民币存款准备金率一样，外汇存款准备金率也是用来调节货币派生能力的，只不过调节的是境内外汇的流动性。如果外汇存款准备金率下调，则可以释放商业银行冻结的外汇额度，增加外汇存款派生能力，从而提振结汇需求，缓解人民币贬值压力。反之，央行上调外汇存款准备金率，有助于缓解人民币的升值压力。

对应来看近年来的几次外汇存款准备金率调整。去年5月和12月时，央行两度上调外汇准备金率（分别从5%到7%、从7%到9%），有利于部分减缓当时人民币较快上涨的趋势。而到了今年4月，受国内疫情多地散发的影响，经济基本面承压使得人民币汇率出现一轮较快的贬值，由此央行下调外汇准备金率1个百分点至8%，以对冲人民币贬值压力。

8月中旬以来，人民币又发生新一轮较快贬值，到8月29日美元兑人民币汇率已经突破6.9，为2020年9月以来的新高，两周时间贬值幅度接近2.8%。与此同时，金融机构外汇存款余额也出现持续下行，7月已经回落至9537亿美元，相比3月最高时回落了接近10%。由此，央行再度动用外汇存款准备金率工具，有助于增加外汇存款派生，减缓人民币贬值的势头。

因此，只要人民币汇率贬值速度可控，或在美元兑人民币突破前高之前，央行货币政策都不会受到太大影响。而且央行仍有充足的汇率管理工具箱，包括逆周期因子、外汇风险准备金、资本流动管理等，可以进一步采取措施应对。